📊 PER·ROE·PBR 한 번에 끝내기! 재무제표로 보는 주식 투자 전략(EPS·BPS·EBITDA)

 

주식 투자를 시작할 때 가장 먼저 마주치는 장벽은 바로 재무제표입니다.
막연히 어려워 보이지만, 재무제표는 기업의 건강상태를 한눈에 파악할 수 있는 ‘투자의 지도’와도 같습니다.

오늘은 투자 전 기업을 분석할 때 반드시 확인해야 할 핵심 지표인 PER, ROE, PBR, EPS, BPS, EBITDA 마진율, 부채비율, 영업이익률 등과 함께 재무제표를 읽는 방법을 쉽게 설명드리겠습니다.

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🧾 재무제표란 무엇인가?

재무제표는 기업의 재무 상태와 경영 성과를 나타내는 문서로, 크게 다음 세 가지로 구성됩니다.

1. 재무상태표 (BS: Balance Sheet)
   → 특정 시점의 자산, 부채, 자본 구조를 보여줌
   → 예: 현금, 재고, 건물 등 자산 / 차입금, 미지급금 등 부채
2. 손익계산서 (PL: Profit and Loss Statement)
   → 일정 기간의 수익과 비용, 순이익 확인 가능
   → 기업이 실제로 얼마를 벌었는지를 보여주는 핵심 지표
3. 현금흐름표 (CF: Cash Flow Statement)
   → 실제 현금이 어떻게 들어오고 나갔는지 추적
   → 영업활동/투자활동/재무활동으로 구분됨

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💡핵심 투자지표: PER, ROE, PBR, EPS, BPS, EBITDA 마진율, 부채비율

 

PER PBR ROE 관계

 

1. PER (주가수익비율, Price Earning Ratio) – “이 기업이 비싼가, 싼가?”

• 공식: PER = 주가 / 주당순이익(EPS)
• 의미: 투자자가 현재 이익 기준으로 몇 년을 기다려야 원금을 회수할 수 있는지를 나타냄 (시가총액/총 순이익)
• ✔️ 낮을수록 ‘저평가’, 높을수록 ‘고평가’ 가능성 (업종 평균과 비교 필요)

📌 예: A기업 PER 8배 vs B기업 PER 20배 → A가 상대적으로 저평가 상태일 가능성

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2. ROE (자기자본이익률, Return On Equity) – “자본을 얼마나 효율적으로 쓰는가?”

• 공식: ROE = 순이익 / 자기자본 × 100
• 의미: 주주가 투자한 돈으로 얼마나 수익을 냈는지를 보여주는 지표
• ✔️ ROE가 높을수록 수익성 있는 기업, 10% 이상이면 우량 기업으로 평가

📌 예: 꾸준히 ROE 15% 이상 유지하는 기업은 장기 투자에 유리

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3. PBR (주가순자산비율, Price Book-value Ratio) – “이 기업의 자산 가치는?”

• 공식: PBR = 주가 / 주당순자산(BPS)
• 의미: 기업의 순자산 대비 주가가 어느 정도 수준인지 판단하는 지표
• ✔️ 1 이하이면 자산 가치보다 저평가된 상태일 수 있음 (업종별 차이 존재)

📌 예: PBR 0.7인 기업은 청산 시 자산 기준으로 현재보다 더 높은 가치 보유 가능성

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4. EPS (주당순이익, Earning Per Share) – “주식 1주당 이익은 얼마인가?”

• 공식: EPS = 당기순이익 / 주식 수
• 의미: 회사가 벌어들인 이익 중 주주 1명이 가진 주식 1주당 얼마만큼의 이익을 배분받을 수 있는지를 의미
• ✔️ EPS가 높을수록 수익성이 좋고, 장기적으로 주가 상승 여력이 크다고 평가됨

📌 EPS가 꾸준히 증가하는 기업은 안정적인 수익 창출 능력이 있다는 신호

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5. BPS (주당순자산, Book-value Per Share) – “청산 시 1주당 자산 가치는?”

• 공식: BPS = 자기자본 / 주식 수
• 의미: 기업이 청산될 경우 주주가 1주당 받을 수 있는 순자산 가치를 의미
• ✔️ BPS는 PBR 계산의 기준이 되며, 주가 대비 BPS가 높을수록 저평가 가능성이 있음

📌 BPS가 높고 안정적인 기업은 장기 투자자에게 매력적인 가치주로 간주됨

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6. EBITDA 마진율 – “현금창출 능력은 어느 정도인가?”

• 공식: EBITDA 마진율 = EBITDA ÷ 매출액 × 100
• 의미: 감가상각이나 이자비용, 세금 등을 제외한 실제 현금 창출력의 효율성을 측정
• ✔️ EBITDA 마진율이 높을수록 핵심 영업활동의 수익성이 뛰어남

📌 설비투자가 많거나 금융비용이 큰 기업의 실질적인 수익성 비교에 적합

• 매출 100억 원, EBITDA 20억 원인 기업 → EBITDA 마진율 20%
• 소프트웨어, 플랫폼 기업은 보통 20~30% 이상으로 매우 높음

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7. 부채비율 – “재무적으로 튼튼한가?”

• 공식: 부채비율 = 총부채 / 자본 × 100
• ✔️ 100% 이하일수록 안정적인 기업, 너무 낮으면 성장성이 떨어질 수도 있음

📌 부채비율 200% 이상 기업은 금리 인상 시 리스크 큼

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🔍 추가로 체크해야 할 지표들

• 영업이익률: 영업수익 대비 실제 영업이익 비율. 10% 이상이면 양호
• 현금흐름: 영업활동, 투자활동, 재무활동으로 나누어 자금 유입/유출 파악

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✅ 기업 분석 실전 팁

1. 네이버 금융 > 기업분석 탭 활용
   • 손익계산서, 재무상태표, 현금흐름표가 한눈에 나옴
   • PER/PBR/ROE/부채비율 모두 자동 정리 제공
2. 업종 평균과 비교하라
   • 제조업, IT, 바이오 등 업종마다 적정 PER·ROE가 다르므로 반드시 상대 비교
3. 수치보다 추세가 중요하다
   • PER이 낮더라도 이익이 감소 중이면 저평가가 아니라 ‘위험 신호’ 일 수 있음
   • ROE가 점점 상승 중이라면 미래 성장 기대 가능

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✍️ 마무리

 

재무제표와 투자지표는 기업을 바라보는 ‘현미경’입니다.
겉으로 보이는 뉴스나 주가 흐름보다 더 깊이 있는 판단을 도와줍니다.

PER, ROE, PBR, EPS, BPS, EBITDA 마진율, 부채비율 등 기본 개념만 잘 익혀도 투자 성공률은 눈에 띄게 달라질 수 있습니다.